李大霄:2020年牛市会来吗?

原标题:李大霄:2020年,牛市会来吗?

摘要

【李大霄:2020年牛市会来吗?】在2017年尾,上证指数也一度与年线纠结,只是在2018年初的假突破后呈现一路下行的弱势表现;此番,2019年末,上证指数又徘徊在年线附近,我们认为2020年重演2018年格局的概率偏低,A股延续自2440点向好趋势可能性较大。(功夫财经)

A股市场表现数据

  2019年,A股市场趋稳向好,主要利多因素有以下几点:

  第一、国内证券市场股权质押风险有效缓解。除对股权质押规则进行技术性调整以外,各类救市资金积极入市,从而大幅降低引发资本市场系统性风险的预期。

  第二、监管机构引导各类资金流入A股市场。2019年通过沪深港通流入A股国际资本超过2700亿元,MSCI等国际指数公司大幅提升纳入A股的权重,富时罗素和标普道琼斯国际指数公司也在持续推进纳入A股的计划。

  此外,保险资金、养老金等国内中长期资金也在扩大投资A股的规模。受益于场外资金持续流入预期,沪指重归年线,A股估值水平回升。

  第三、稳增长措施陆续出台。国内投资、消费和进出口三驾马车均面临不利因素影响,国内PMI指数持续在荣枯线附近波动,汽车等耐用品消费出现增速下滑趋势。

  为应对经济下行压力,国家先后出台减税降费,降低工业用电价格,下调银行存准率,下调实际贷款利率等一些逆周期的宏观调控政策,使得国内经济增速仍保持在6.2%以上,高于世界其他主要经济体的增长速度。

  不过,11月以来,国内PMI指数也有回升迹象。我们认为共赢仍是双方最大的利益,中美两地股市也对双方合作共赢的利好预期给予了积极回应。

  第四、金融业改革开放持续推进,金融市场面临新的发展机遇。年内上海证券交易所科创板成立,并试点股票发行注册制度。

  新股定价与二级市场逐步衔接,恶炒新股的现象明显减少,新股投资风险也逐步显现,从而囤积在一级市场的大量打新资金将面临重新配置的需求,不排除这些低风险偏好资金流向A股低估值蓝筹品种,进而优化资本市场资源配置效率。

  国内金融市场进一步开放,外资在国内资本市场占比或将大幅提高,进而促进金融业市场化、国际化发展进程,A股理性价值投资理念获得更多认同,低估值绩优蓝筹品种受到增量资金增持,A股估值重心稳步提升。

  展望2020年,A股市场延续牛市上升趋势的概率偏大。具体理由有以下几点。

  一是全球资金风险偏好提升,欧美股市持续走高。全球的负收益率债券从两个月前约为17万亿美元的纪录高位萎缩至12.5万亿美元左右。中、美、德三国的10年期国债收益率均由8月的低点位置回升,全球资金风险偏好提升将对股市行情带来积极影响。

  全球最大的对冲基金—桥水基金对中国市场的乐观并没有改变。

中美德三国国债收益率数据

  二是美联储降息或告一段落。2019年,美联储利率已有三连降,而其他主要经济体并未实施更为宽松货币政策。为稳定美元汇率稳定,美联储短期持续降息的概率降低。

  三是MSCI等国际指数公司有望继续扩大纳入A股的权重。MSCI表示将在收集市场反馈后择时就明年是否进一步纳入A股展开全面咨询。富时罗素和标普道琼斯等国际指数公司按既定计划扩大纳入A股权重的市场预期仍偏乐观。

  四是中长期资金入市前景乐观。目前,保险资金权益类占比只有12%,相比上限30%相去甚远。2017年美国寿险公司资产总计7.2万亿美元,其中债券等固收类资产占比48.5%,股票类资产占比达31.5%。

上一篇:据爆料苹果明年放大招!股价直接飙新高 A股概念股已闻风先动
下一篇:决战5G!美国巨头发最新芯片 还拉上OPPO、小米、vivo

网友回应

欢迎扫描关注我们的微信公众平台!

欢迎扫描关注我们的微信公众平台!